倡导诚信兴商、促进社会公平公正
  • 行业资讯
  • | 行业数据
  • | 雪花威廉希尔app网站
  • | 青岛威廉希尔app网站
  • | 百威英博
  • | 燕京威廉希尔app网站
  • | 重庆威廉希尔app网站
  • | 珠江威廉希尔app网站
  • | 金星威廉希尔app网站
  • | 喜力威廉希尔app网站
  • | 嘉士伯
  • | 朝日威廉希尔app网站
  • | 麒麟威廉希尔app网站
  • | 其它威廉希尔app网站
  • | 曝光台
  • | 网友天地
  • | 工艺技术
  • | 威廉希尔app网站招聘
  • | 威廉希尔app网站常识
  • | 营销策划
  • | 名家专栏
  • | 经销商
  • | 商超卖场
  • | 醉酒百态
  • | 威廉希尔app网站MM
  • | 威廉希尔app网站泡泡
  • | 原材料
  • | 政策法规
  • | 饮料
  • | 白酒
  • | 红酒
  • | 黄酒
  • | 乳品
  • | 联系我们
  • | 留言本
  • 您现在的位置:首页 >> 雪花威廉希尔app网站 >> 内容

    券商:华润威廉希尔app网站2018销量市占率下跌

    时间:2019-3-14 11:35:11

    喜力收购有望年内完成 加快中高端转型

    【中国国际威廉希尔app网站网】2018 年上半年该华润威廉希尔app网站(00291)公司收入按年上升 11.4%,主要受惠于部分产品进行加价,加上中高档威廉希尔app网站销量增长,平均销售价格按年增 13%,而销量受加价影响轻微,仅下跌1.5%。期内毛利率大幅提升 2.5 个百分点至 36%。管理层表示,下半年以来整体业务表现包括销量及毛利率均不及上半年,其将原因归于宏观经济疲弱及公司没有打价格战。

    2018 全年销量也较市场(2018 年行业销量下跌 0.8%)为差,市占率也较 2017 年的27%有所下跌,但仍处于龙头地位。公司 2019 年销量目标为与 2018 年持平,直接加价机会较少,但会继续发展中高档业务,未来 3 至 5 年受到 ASP 预计能每年有低单位数增长。

    中国威廉希尔app网站行业目前正向中高端转型,中低端市场则在萎缩,故此我们认为,单凭市占率难以评估个别公司向中高端转型,以及产能优化的进展,而这个进展将有利于未来收入及利润空间的扩张。据华润威廉希尔app网站管理层提供的信息,高端产品销量去年下半年以来仍保持增长,旗下 5 元人民币(下同)以上的中高档产品占比较2017 年有所提升(5 元以上 2017 年占比 39%,2018 年升至 43%)。

    华润威廉希尔app网站已于去年宣布拟收购喜力中港业务,我们预计,随着喜力中港业务的加入,有助进一步提升中高档业务的占比,2020 至 2021 年有望提升至逾 50%。与此同时,其也将有助华润毛利率的提升,喜力全球业务毛利率高达 40%,中国市场以高端产品为主,故毛利率高于该水平。

    目前一线城市高端威廉希尔app网站市场主要有外资品牌主导,包括百威及英博,而在次一级的城市则仍有许多发展空间。管理层拟透过喜力进一步开拓一二线市场,并拟于10 元以上不同价格段,喜力将与雪花以双品牌方式发展,由于彼此市场定位不同,故不会担心造成直接竞争。

    华润威廉希尔app网站对喜力的收购目前仍等待商务部审批,管理层期望能在 2019 年上半年获批,下半年便能纳入公司财报,估计 2019 年将为双方的磨合期,预计情况能够逐渐改善,对于 2020 年公司业务表现持乐观态度。喜力 2017 年度录得税后净亏损6680 万元人民币,2016 年则录得税后净利润 5130 万元。

    我们估计,财报合并后对于华润威廉希尔app网站财报影响属轻微(相较 2017 润啤录得盈利11.75 亿元)。而 2017 年喜力中港业务录得亏损主要由于在营销费用的投入,产品缺乏渠道去消化,未能有效接触到终端消费群,我们相信,被润啤收购后在此方面的情况将会有所改善。

    管理层并表示,未来会继续留意合适的收购项目,目标倾向为具备品牌效应的外资品牌,另外就是非拉格威廉希尔app网站的制造商,而拉格(低温制造的威廉希尔app网站)业务则会主要与喜力合作为主。与喜力的合作会主力在拉格威廉希尔app网站方面,而非拉格威廉希尔app网站业务则会倾向收购或者与第三方合作发展。我们预计 2019 财年每股盈利为 0.52 元人民币,目标价 30.3 港元,对应市盈率 50.2 倍。(现价截至 2019 年 3 月 12 日)


    作者: 来源:辉立证券
    相关文章
  • 03-19·华润雪花威廉希尔app网站甘肃公司召开组织生活会和民主评议党员
  • 03-17·华润集团税务总监杨樱:完善税务管理,我们一直在努力
  • 03-15·华润雪花威廉希尔app网站兴安公司开展食品质量安全承诺活动
  • 03-14·雪花威廉希尔app网站安徽区域公司财务总监申庆辉到访怀投集团
  • 03-14·人大代表、雪花威廉希尔app网站湖南公司总经理丁小兵都说了啥?
  • 03-14·哈尔滨市常务副市长莅临雪花威廉希尔app网站依兰公司检查工作
  • 03-14·华润雪花威廉希尔app网站依兰公司开展生产安全事故综合预案演练
  • 03-14·券商:华润威廉希尔app网站2018销量市占率下跌
  • 03-12·华润雪花威廉希尔app网站的战略布局
  • 03-11·华润雪花威廉希尔app网站温州公司开展女性健康知识讲座
  • 03-10·华润雪花威廉希尔app网站杭州公司2018年享受减税优惠136万元
  • 03-07·华润雪花威廉希尔app网站助总魏强访问华润银行
  • 03-07·华润威廉希尔app网站3月20日举行董事会会议 发布2018年业绩
  • 03-07·雪花威廉希尔app网站杭州公司获余杭区“工信经济突出贡献单位”
  • 03-06·雪花威廉希尔app网站湖南公司总经理丁小兵:严惩食药领域违法犯罪
  • 03-05·华润雪花威廉希尔app网站海拉尔公司报废白酒原辅材料转让
  • 03-05·华润雪花嘉湖大区总经理冯智伟:雪花飘香,伴我成长伴我行
  • 03-04·雪花威廉希尔app网站哈尔滨公司将恢复生产“新三星”系列威廉希尔app网站
  • 03-04·突发:王祥明任华润集团公司总经理
  • 03-01·乌兰浩特市长莅临雪花威廉希尔app网站兴安公司调研安全生产工作
  • 相关评论
    发表我的评论
  • 大名:
  • 内容:
  • 中国国际威廉希尔app网站网(www.beerw.com) © 2019 版权所有 All Rights Reserved.
  • Copyright Reserved 2008-2018 中国国际威廉希尔app网站网 版权所有 鲁ICP备07018202号

    投稿邮箱:beerxh@sina.com 投诉邮箱:beerxh@126.com 业务邮箱:beerxh@163.com

    QQ:296090069在线交流  QQ:1102858064在线交流

    鲁ICP备07018202号
  • 执行时间:468.750 ms